改名九游会:

  包装纸价格稳中有升，旺季需求支撑闪现：本周箱板纸商场均价环比上涨25元/吨至5370元/吨，瓦楞纸均价据守3040元/吨的近期高位。此次涨价是9月以来玖龙、山鹰等头部纸企涨价函的顺畅落地，标明涨价正逐渐向下流有用传导。此举反映了在废纸、动力等归纳本钱压力下，职业集中度提高所带来的议价才能增强。

  纸浆价格分解趋缓，供需端趋于紧平衡：质料端出现企稳态势，国内漂针浆价格相等于5725元/吨，而漂阔浆微涨7.5元/吨至4232.5元/吨，两者价差继续收窄，预示前期剧烈的种类分解正趋于平缓。基本面方面，上海期货交易所纸浆库存周度下降，期货价格同步微升，这一组合印证了港口库房存储上的压力有所缓解，供需联系正趋向紧平衡。

  职业转型脚步加快，龙头成绩验证盈余弹性：本周职业动态清晰指向工业系统晋级的加快。金东纸业28万吨特种纸项目封顶，芬林纸板高调露脸CPiS，这一系列意向一起标明，造纸业正朝着“高端化、绿色化、集约化”方向坚决演进。与此一起，玖龙纸业发布的2025财年中期成绩显现，其归母净利润同比激增135.4%，以微弱的财务数据验证了头部企业在职业复苏周期中明显的盈余弹性与竞赛优势。

  估值与基本面匹配，板块装备价值凸显：到本周，造纸板块估值仍处于前史偏低区间，当时板块正遭到“旺季需求稳撑+本钱预期改进+工业晋级加快”三重利好的一起驱动，边沿改进逻辑清晰。有突出贡献的公司现金流状况良好，中期成绩确定性高，使得板块在当时商场中一起具有了轻视值的防护特点与成绩改进的弹性空间。跟着职业景气量的继续回温暖企业纯收入才能的进一步验证，后续板块估值修正的空间值得等待。

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